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南城 45 2025-12-16 06:04:11


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【央视新闻客户端】

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  记者丨庞华玮

  12月15日,深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市核心指数的样本股定期调整正式生效。这是继上周沪深300、上证50、科创50等沪市及跨市场主要指数调整后,A股市场年内又一次大规模的指数“新陈代谢”。

  根据深圳证券交易所及深圳证券信息有限公司公告,深证成指更换17只样本股,创业板指更换8只样本股,深证100更换7只样本股,创业板50更换5只样本股。

  格上基金数据显示,跟踪深证成指、创业板指、深证100及创业板50的指数基金规模合计为2507.28亿元。而此前已生效的上交所系列指数调整,涉及调整的指数跟踪资金规模超万亿元。

  业内人士认为,近期A股重要指数样本调整正引发庞大的被动资金调仓。不过,业内人士提醒,市场通常将指数调入视为一次性交易事件,相关预期可能在生效前已部分兑现,并在调仓完成后引发获利了结。然而,更值得关注的是,此次调整集中指向“新质生产力”方向,这不仅会带来持续的被动资金配置,更可能引导主动资金的中长期布局,从而对相关板块形成结构性影响。

  “新质生产力”是调整核心逻辑

  深圳证券交易所及深圳证券信息有限公司11月28日曾发布公告称,12月15日起实施对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数实施样本定期调整。

  具体来看,深证成指更换了17只样本股,调出了10家主板公司和7家创业板公司,如国药一致、中国天楹、海德股份(维权)、西藏矿业等;调入主板公司7家,创业板公司10家,如深深房A、德明利、国货航、沃尔核材、长芯博创等。

  创业板指更换8只样本股,调出了碧水源、易华录等;调入双林股份、常山药业等。

  深证100更换7只样本股,天山股份、山西焦煤等被调出;调入了主板公司4家,创业板公司3家,如藏格矿业、胜宏科技、安克创新等。

  创业板50更换了5只样本股,调出了特锐德、芒果超媒等;调入长芯博创、协创数据等。

  本次调整最显著的特征是“新质生产力”相关产业权重大幅提升,传统行业及增长乏力企业被调出。

  格上基金研究员托合江指出,调整的核心逻辑遵循指数编制规则,基于流动性、市值、代表性及财务健康度等指标进行优化。本次新调入标的市值多数在50亿至800亿元区间,普遍具备“中盘成长”特征,近三年营收与净利润复合增长率常高于20%,部分企业达30%以上研发投入占比突出。从行业看,半导体、AI产业链、新能源成为调入重点,而部分传统消费、低增长制造业则被调出,使得指数的科技与制造升级属性显著强化。

  排排网财富公募产品运营曾方芳同样认为,调整的核心是纳入符合新质生产力方向的优质企业,同时剔除增长动能减弱的标的。新调入公司集中在高端制造、新能源、算力与科技等新兴领域,而调出标的多为房地产、传统周期等行业。

  数据显示,调整后,创业板指战略性新兴产业权重占比高达93%,样本公司前三季度研发费用同比增长13%。深证100的战略性新兴产业权重提升至81%,先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域权重达79%。创业板50的战略性新兴产业权重更是达到98%,其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45%。

  深证成指则进一步筑牢“制造业基本盘”,制造业样本公司权重达76%,成为中国资本市场制造业占比最高的标尺指数,其中超三成属于制造业单项冠军企业。

  超2500亿被动基金调仓

  指数样本调整直接牵动以它们为跟踪基准的巨量被动资金。

  格上基金数据显示,仅跟踪深证成指、创业板指、深证100及创业板50的指数基金规模合计就超过2500亿元。而更早之前的12月12日,沪深300、上证50、科创50等指数样本定期调整中,仅沪深300指数样本调整就直接引导超万亿元的ETF及相关被动型产品进行调仓。

  “样本调整生效后,短期内,调入个股因被动资金集中买入而交易活跃,调出个股则面临被动减持压力,形成明显分化。”托合江表示。

  曾方芳分析称,短期内,调入股票有望获得被动资金买入推动股价上涨,而调出标的则会面临一定的抛售压力。近期已有部分投资者提前布局,相关个股前期已呈现一定涨幅。她建议投资者“今日可从调入标的成交量放大与价格波动中观察资金流动的影响”,并提醒“避免盲目追高,可优先关注研发实力强、业绩稳健的调入公司”。

  不过,一位机构投资者表示:“市场通常将指数调入视为一次性交易事件,相关预期可能在生效前已部分兑现,并在调仓完成后引发获利了结。”

  上述投资人士提示风险称:“当前创业板相关ETF短期涨幅已偏离基本面支撑,追高性价比有限,建议回避调整风险。可将视线转向估值更具防御性的领域,重点关注A股与H股市场中,市盈率(PE)处于5-10倍、且分红率高或正实施大规模回购的细分行业龙头公司。”

  值得关注的是,业内认为,此次大规模指数样本调整,不仅是资金的短期腾挪,更是A股市场结构优化与投资理念引导的长期体现。

  在投资者回报方面,调整后的深证成指样本公司中,近六成实施了“质量回报双提升”行动方案,超三成有股票回购计划。深证100样本公司今年以来累计分红3022亿元,占深市分红总额的55%,近一年滚动净资产收益率达12%,为中长期资金提供了良好的配置工具。

  托合江指出,信息技术、高端装备、新能源等板块在核心指数中的权重持续提升,反映了A股“核心资产”中“新质生产力”比例的提升。这不仅增强了指数对经济转型的代表性,也有望吸引更多长期资金进入市场。

  曾方芳认为,此次调整促使资金进一步向新能源、硬科技等重点领域集聚,不仅增强了指数对新质生产力的代表性,其参考价值更在于,符合当前市场主线的调入标的,更容易借助此次调整形成资金共振,进一步强化其长期趋势。

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